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　　李显、云馨来到济南，见到李德得知云飞、云龙这阵子都受到磨练，十分高兴，燕子门以“大名当”为掩护，重操趟镖旧业。

　　云龙始终暗恋着师姐云馨，而云馨却把他当做自己的弟弟，深深爱着师兄云飞，没有觉察到云龙对自己的感情。在书场听了“铁嘴霸王”编讲的燕子李三祈天坛大战，她更是敬慕师兄的武功和人品。一天，几个大汉拿着两只干枯的耳朵找燕子门报仇，李显定下时间，做生死了断，原来这耳朵是当年老燕子李三教训黑道人物刘三炮而割下的。

　　李显心知这场恶战凶多吉少，于是告诉李德要设法挡住3个徒弟，自己独身赴约。

　　李显的师弟李德，心地善良，疾恶如仇，从小苦练轻功，但始终没有什么长进，为躲避官府追捕，10年来隐姓埋名，开了一家店。

　　济南第一刀“金钱豹”自恃武功高强，勾结官府，强行将老百姓祈天坛据为己有。李云龙偷文件的事被“铁嘴霸王”编成新《燕子李三》到处传讲，引起日本郎中五咸的注意，于是挑动”金钱豹“寻找燕子门比武。

　　李德从食客口中得知燕子门重现江湖，于夸耀自己才是燕子门传人，受到奚落，正在闷闷不乐，云飞突然出现，李德惊喜万分。

　　李云飞、李德接受了“金钱豹”的挑战，在祈天坛与“金钱豹”比武，李德首先上场，却险些命丧敌手，这时云飞才知道这位师叔原来不会轻功，击败“金钱豹”，将祈天坛还给老百姓，于是人人都说“燕子李三”出现了。受了重伤的“金钱豹”被五咸治好，从此成了五咸的走卒。

　　奉军占领北京，“铁嘴霸王”不能再说《燕子李三》，只好返回老家山东，染病在身。为给“铁嘴”治病，李云龙先偷了韩复榘的金表，又在谭家麟与女戏子绿牡丹调情之际，偷了他的皮包，发现了韩复榘与日本人签署的秘密文件，“铁嘴”气愤地把这些东西送到报馆，报馆不敢登载，又将文件转给了韩复榘，谭家麟因此被降为警察局长。云龙走后，李显了结了与奉军的纠缠，派李云飞下山为燕子门南下打前站，云飞、云馨从小青梅竹马，二人即将分手，依依不舍。